债市要闻

　　【国务院公布政府债务情况和“化债”收货单，各地隐性债务还本付息压力大幅减轻】

　　据中国东谈主大网，国务院对于2024年度政府债务处理情况的阐发公布，2025年9月10日在第十四届寰宇东谈主民代表大会常务委员会第十七次会议上，财政部部长蓝佛安受国务院托福，向寰宇东谈主大常委会阐发2024年度政府债务处理情况。

　　收尾2024年末，寰宇政府债务余额92.6万亿元（含法定债务和隐性债务）。其中，国债余额34.6万亿元，场地政府法定债务余额47.5万亿元，场地政府隐性债务余额10.5万亿元。

　　从国债债务范围看，2024年，经寰宇东谈主精深准的国债名额35.2万亿元。年末国债余额34.6万亿元，欺压在寰宇东谈主精深准的名额内。其中，内债余额34.2万亿元，外债余额3660亿元。

　　从国债刊行情况看，2024年全年刊行国债12.6万亿元，其顶用于弥补中央财政赤字3.3万亿元、偿还以旧年度刊行并于2024年到期的国债本金6.4万亿元、年内刊行年内到期的短期国债1.7万亿元、刊行超弥远特殊国债1万亿元、动用待发国债额度增多国债刊行2023亿元。刊行内债12.5万亿元，其中，记账式国债12.1万亿元，储蓄国债3363亿元。刊行境外主权债券900亿元，国外金融组织贷款8亿元。

　　从场地政府法定债务情况看，2024年，经寰宇东谈主精深准的寰宇场地政府债务名额52.8万亿元，其中一般债务名额17.3万亿元、专项债务名额35.5万亿元。年末场地政府债务余额47.5万亿元，其中一般债务余额16.7万亿元、专项债务余额30.8万亿元，均欺压在寰宇东谈主精深准的名额内。

　　从刊行情况看，2024年，31个省（自治区、直辖市）、5个揣测打算单列市和新疆坐蓐树立兵团共刊行新增场地政府债券4.7万亿元，其中新增一般债券7005亿元、新增专项债券4万亿元；刊行再融资债券5.1万亿元。全年所有，共刊行场地政府债券9.8万亿元。

　　政府债务风险水闲居面，收尾2024年末，寰宇政府法定债务余额82.1万亿元，按照国度统计局公布的2024年国内坐蓐总值（GDP）初步核算数134.9万亿元筹备，寰宇政府法定欠债率（政府债务余额与GDP之比）为60.9%。加上场地政府隐性债务余额10.5万亿元后，寰宇政府欠债率为68.7%。

　　在政府债务处理职责方面，阐发指出，要长远鞭策轨制机制树立，更好证据政府债务功能，复旧中国东谈主民银行推动在公开市集操作中开展国债贸易举措落地实施，积极证据超弥远特殊国债功能，保持各月刊行量总体平衡并限度靠前，既与技俩下达程度较好匹配，又减轻蚁合供给对市集的压力。同期握实戒备化解场地政府隐性债务风险，收尾2025年7月末，已累计刊行置换债券3.9万亿元，践诺使用3.6万亿元，各地隐性债务还本付息压力大幅减轻。

　　阐发中对于下一步职责安排提到，健全戒备化解场地政府债务风险长效机制。合营作念好预算法等关系法律修改职责，细化完善政府债务处理等内容。指导督促各地有序化解场地政府融资平台存量债务，坚强剥离政府融资功能，加速推动融资平台改进转型。督促场地政府严肃财经步骤，措施金融机构融资业务，坚强从供需两头堵住罪犯非法举债的阶梯。持续证据部门协同监管协力，严肃查处罪犯非法举债融资举止。

　　【商务部等9部门：详细哄骗货币信贷等策略器具，复旧金融机构扩大管事破坏边界信贷投放】

　　商务部等9部门印发《对于扩大管事破坏的些许策略措施》的奉告。《措施》提到，详细哄骗货币信贷等策略器具，复旧金融机构扩大管事破坏边界信贷投放，加大对管事破坏边界筹划主体信贷投放力度，合理细目贷款利率水平，可持续复旧管事破坏。复旧金融机构针对管事破坏筹划主体秉性和融资需求，鼎新拓荒特色金融家具和管事。饱读舞金融机构加强对多元化管事破坏场景、汇聚区和关系要点技俩树立复旧。

　　【潘功胜：中国系统伏击性银行总亏损招揽能力已一皆达标，影子银行风险大幅压降】

　　中国央行行长潘功胜在《求是》发表著作，著作提到，基于监管规定的危急戒备体系不绝完善。中国一直积极参与国外金融监管圭臬的制定与实施，是少数全面落实《巴塞尔公约III》的经济体之一；已建树系统伏击性金融机构监管框架，中国系统伏击性银行总亏损招揽能力已一皆达标；建树了进款保障轨制，能为99%以上的进款东谈主提供全额保障；出台并全面实施资管新规，影子银行风险大幅压降。

　　【寰宇东谈主大财经委2024年度调研阐发：淡薄优化中央国债和场地债、场地一般债和专项债结构】

　　寰宇东谈主民代表大会常务委员会预算职责委员会、寰宇东谈主民代表大会财政经济委员会对于2024年度政府债务处理情况的监督调研阐发。阐发指出，统筹沟通经济社会发展需要和财政可持续，把柄经济增长、钞票欠债、财力景色等要素，接头健全政府债务复旧发展和欺压风险的方针体系。优化中央国债和场地债、场地一般债和专项债结构。进一步健全完善政府债务处理情况阐发轨制。

　　【上清所发布银行间债券市集通用回购交游算帐业务问答】

　　2025年9月，通用回购业务机制迎来紧要升级，参与者范围和及格担保品范围完结双扩容。就市集蚁合和蔼的问题解答提到，通用回购业务是上海算帐所长远对接市集需求、鉴戒国外回购市集主流模式告诫，对银行间债券市集现行回购轨制的优化和鼎新。从国表里关系市集实践看，通用回购业务是回购市集的头部花样，不错显贵进步回购交游便利性，提高交游效果，裁汰交游成本，并切实戒备业务风险，对于银行间债券市集竞争力进步、蚁合算帐机制汲引，进而相识市集价钱、顺畅货币策略传导、复旧实体经济融资，都证据着不成替代的关节作用。

　　【外资境内购房出现新变化开释了什么信号？】

　　国度外汇处理局近日发布《对于深化跨境投融资外汇处理改进磋磨事宜的奉告》，其中与房地产关系策略的调治，激励市集庸碌关注。按最新办法，监管部门对境外资金购买非私用住宅房产的关系法规进行优化调治，还将港澳住户购房结汇支付便利措施从粤港澳大湾区扩充至寰宇，进一步进步了跨境投融资便利化水平。

　　汇生国外老本总裁黄立冲觉得，该策略是“便利结汇支付”，而非减轻购房准入，即策略不改变购房经验与私用属性不断，属于“提效”，而不是“放闸”。

　　【河南：全省伪金交所出清，鞭策伪私募“双出清”，ST上市公司清零，稳当大意债券兑付风险】

　　据河南省东谈主民政府官网，去年以来，省委、省政府接头出台我省科技型企业利用老本市集、河南企业利用债券市集融资、复旧上市公司并购重组、促进政府投资基金高质料发展等伏击策略，夯实老本市集发展基础。要点边界风险戒备化解塌实，全省伪金交所出清，鞭策伪私募“双出清”，ST上市公司清零，稳当大意债券兑付风险，守牢风险底线。

　　【跨境欢迎通或将扩容升级地域、家具、门槛“三箭皆发”】

　　粤港澳大湾区金融互联互通行将迎来新一轮升级。近日，香港财政司司长陈茂波公开示意，在中央部委复旧下，将当令限度扩大“跨境欢迎通”的地域范围、家具种类和参与群体，以增强市集活力。这一可谓“三箭皆发”的表态激励市集高度关注，或象征着跨境欢迎通3.0版块的优化职责已插足内容阶段。

　　据业内媒体报谈，现在两地监管机构正在积极调研探讨跨境欢迎通3.0版块的优化决议，征求宗旨稿最快有望于本年底出台。若胜利实施，这将是该策略自2021年9月认真初始以来的第三次紧要升级。

　　【央行会否重启买债？债市静候“变量”突破僵局】

　　在8月宏不雅经济数据发布后，市集对稳增长策略加码的预期升温，推动国债期货走强，10年期国债收益率下行。现时市集关注焦点蚁合在四季度是否出台增量策略以大意经济下行压力。同期，对于央行是否会重启国债购买操作激励热议，部分机构觉得此举有助于相识债市，但也有不雅点觉得概率较低且影响有限。此外，股债“跷跷板”效应持续显现，股市走势对债市形成压制，畴昔债市主见将取决于基本面变化、策略动向及A股阐扬。

　　【腾讯拟刊行80亿元离岸东谈主民币债券】

　　9月17日，腾讯控股有限公司揣测打算通过四年来的初度债券刊行筹集约80亿元东谈主民币(约合11亿好意思元)。据知情东谈主士流露，腾讯拟刊行的三种离岸东谈主民币债券收益率可能下调40-50个基点。若完结，其5年期债券收益率将在2.1%-2.2%之间，略低于同行同类债券收益率。这次发债旨在闲逸公司资金需求，并优化融资结构。

　　【万科：深铁集团向公司提供不进步20.64亿元借钱】

　　万科公告，公司第一大股东深铁集团向公司提供不进步20.64亿元借钱，用于偿还公司在公开市集刊行的债券本金与利息。借钱期限不进步3年，利率为每笔借钱支款日前一职责日寰宇银行间同行拆借中心公布的1年期贷款市集报价利率(LPR)减66个基点。收尾现在，深铁集团持有公司27.18%股权，为公司第一大股东。

　　2025岁首至本公告表示日，深铁集团已累计向公司提供借钱238.77亿元（不含本次借钱）。

　　【好意思国20年期国债中标收益率创年内最低】

　　好意思国财政部续刊行130亿好意思元20年期国债中标收益率4.613%，为2024年10月以来的最低水平，纽约时候下昼1点投标截止时的刊行前交游泳平为4.615%。投标遗弃公布后，20年期国债收益率小幅下降，再次测试当日最低水平。一级交游商获配7.6%，低于之前一次，亦然历史最低水平之一；蜿蜒投标东谈主获配比例升至64.6%，平直投标东谈主获配27.9%。投标倍数2.74倍，往时六次新刊行债券的平均倍数为2.69倍。

　　【牛津经济接头院:欧元区再次爆发主权债务危急并非十足不成能】

　　牛津经济接头院分析师Angel Talavera示意，欧元区再次爆发主权债务危急的可能性较低，但“并非十足不成能”。他在一份阐发中指出，市集对法国债务及法国国债收益率上升的担忧，激励了东谈主们对欧元区是否可能重蹈债务危急覆辙的焦躁。尽管欧元区的轨制架构仍不完善，但欧洲央行如今已成为可靠的“后援”。不外他强调，像法国这么的大型经济体若出现严重问题，仍可能对金融机构及举座经济形成庸碌挫伤。

　　公开市集：

　　公开市集方面，央行公告，9月16日以固定利率、数目招标样式开展了2870亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2870亿元，中标量2870亿元。当日2470亿元逆回购到期，据此筹备，单日净投放400亿元。

　　信用债事件

　　■世茂树立：9月1日至9月15日新增未能按期支付债券本息约6.9亿元；

　　■中国恒大：香港法院判令清盘东谈主禁受许家印钞票并冻结77亿好意思元钞票；

　　■济源投资：拟将“23济源投资MTN002”票息下调400BP至0.50%，回售央求自明日起；

　　■景兴纸业：瞻望触发“景兴转债”的有条件赎回要求；

　　■东方前锋：控股股东所持5649万股股份法则拍卖告捷，成交额为1.69亿元；

　　■信达投资：下属公司成都盛臻被判承担债务连带反璧包袱，涉案本金5894万元；

　　■上交所：散伙审核祯祥-开化国控保障房ABS技俩，拟刊行金额7.26亿元；

　　■富卫集团：5Y/10Y好意思元债订价较IPG收窄45bps/50bps，获150亿范围认购；

　　■宁波动力集团：拟刊行不超5亿元可续期高成长产业债，由宁波开投提供全额担保；

　　■中诚信国外：登封建投及子公司所有被实行标的0.61亿元，单子落后所有0.27亿元；

　　■大中矿业：为全资子公司金日晟矿业提供1.5亿元担保；

　　■津膜科技：公司波及与临潼城投公司等的股东挫伤债权东谈主利益包袱纠纷案，现已插足民事再审阶段；

　　■武汉天盈投资集团：子公司未能按期兑付“20天乾01”债券本息约5.345亿元；

　　■宁波银行：100亿元无固如期限老本债券刊行罢了；

　　■瑞可达：向不特定对象刊行可改换公司债券央求获取上交所审核通过；

　　■应流股份：拟刊行15亿元可转债。

　　市集动态：

　　【货币市集|货币市集利率多数上行】

　　周二，货币市集利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行2.84BP报1.4424%，7天期上行1.46BP报1.4978%，14天期上行1.05BP报1.5121%，1月期上行0.44BP报1.5774%。银存间同行拆借加权平均利率1天期品种上行2.88BP报1.4613%，7天期上行1.52BP报1.5206%，14天期上行0.19BP报1.526%，1月期下行3.84BP报1.56%。

　　Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行2.9BP报1.437%；7天期上行0.5BP报1.475%；14天期上行0.2BP报1.506%；1个月期上行0.2BP报1.535%。

　　银行间回购定盘利率全线飞腾。FR001涨3.0个基点报1.49%；FR007涨1.0个基点报1.5%；FR014涨4.0个基点报1.55%。

　　银银间回购定盘利率多数飞腾。FDR001涨3.0个基点报1.44%；FDR007涨1.0个基点报1.5%；FDR014持平报1.5%。

　　【利率债|10年国债下近2BP至1.78%，策略预期博弈持续】

　　周二，国债期货收盘多数飞腾，30年期主力合约持平于115.480元，10年期主力合约涨0.15%报108.000元，5年期主力合约涨0.13%报105.795元，2年期主力合约涨0.04%报102.414元。

　　银行间主要利率债收益率多数下行，收尾下昼16:30分，10年期国债活跃券250011收益率下行1.75bp报1.7825%，10年期国开债活跃券250215收益率下行1.9bp报1.924%，30年期国债活跃券2500002收益率下行1.4bp报2.08%。

　　【信用债|各期限信用债收益率集体下行，全天成交近千亿】

　　周二，信用债窄幅震憾，全天成交超千亿，各期限信用债收益率多数小幅下行，5年期信用利差走阔2-3个基点，“19川发08”、“25成都香城MTN001”涨超2%。AAA级中短期单子中，1年期收益率下行0.02个基点报1.7403%；3年期收益率上行0.83个基点报1.9602%；5年期收益率下行0.12个基点报2.0599%；AAA级城投债中，1年期收益率上行0.29个基点报1.7164%；3年期收益率上行0.93个基点报1.9772%；5年期收益率上行1.24个基点报2.0837%。

　　涨幅超2%的信用债共2只，其中“19川发08”、“25成都香城MTN001”、“24长交G2”涨幅居前，分手涨2.54%、2.04%、1.69%，分手成交110.08万元、4081.33万元、5025.9万元。

　　跌幅超2%的信用债共9只，“24中化股MTN004”、“25广州地铁MTN002”、“25鄂交K1”跌幅居前，分手跌6.83%、4.05%、4.01%，分手成交3865.69万元、9396.3万元、2330.9万元。

　　高收益债：共135只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23晋控Y1”、“23山西建投MTN007”、“23金瓯Y1”收益率居前，分手为8.1%、7.67%、7.02%，分手成交8262.73万元、502.61万元、9595万元。

　　【欧债市集|欧债收益率全线飞腾，英国10年期国债收益率涨0.6个基点报4.638%】

　　周二，欧债收益率全线飞腾，英国10年期国债收益率涨0.6个基点报4.638%，法国10年期国债收益率涨1个基点报3.486%，德国10年期国债收益率涨0.2个基点报2.691%，意大利10年期国债收益率涨0.4个基点报3.475%，西班牙10年期国债收益率涨0.5个基点报3.246%。

　　【好意思债市集|好意思债收益率集体下降，2年期好意思债收益率跌3.15个基点报3.495%】

　　周二，好意思债收益率集体下降，2年期好意思债收益率跌3.15个基点报3.495%，3年期好意思债收益率跌2.49个基点报3.469%，5年期好意思债收益率跌1.56个基点报3.585%，10年期好意思债收益率跌0.58个基点报4.028%欧洲杯2024官网，30年期好意思债收益率跌0.19个基点报4.652%。